admin记者 张书林 近年来，各大技术引领市场。人工智能（AI）、机器人技术和其他基金管理公司的轨道设计已经从广泛、适度基于行业的设计转向极度关注分类技术和应用。 2025年基金季报已于近日开始发布。一批迄今取得良好业绩的主题基金已主动发布季报。其中许多是“基于工具”的，在社交媒体上受到关注，例如专注于人形机器人、计算能力、人工智能应用和其他类型分段卡车的产品。它的再平衡和股市路径反映了科技浪潮不断上涨的故事。在关键技术板块表现良好的同时，金属板块（有色金属）也持续走强。一些基金经理表示，到 2026 年，该行业仍有明显的投资机会。“工具库”揭示了趋势在位置调整中。最近，很多只专注于分段赛道的“工具库”都透露出定位趋势。人形机器人是2025年最热门的技术领域之一，人形机器人一度引领市场，不少在这个碎片化空间布局的基金都取得了较高的回报。围绕中国和欧洲的仿人机器人制造升级，2025年第四季度进行重大组合调整，进一步提高世界一流本体厂商的供应链比例，减少国内本体厂商及其供应链构成，加大对领先优势品种的支撑地位。从大持股走势来看，新增前十大大持股包括模塑科技（000700）、恒博控股（301225）、万向钱潮（000559）、斯林吉奇（301550）。持股前十名分别为科博达（603786）、均胜电子（600699）、银润控股（002126）、凯迪电子讽刺。 2026年伊始，AI应用投资领域十分火爆，成为融资重点。 AI应用的潜在领域一度让市场兴奋不已。然而，近几天该行业内部分歧逐渐显现，有迹象表明围绕该问题的炒作正在消退。许多基金一直在AI应用领域投入巨资。以融通网络传媒灵活配置组合为例。 2025年第四季度十大龙头股包括数字媒体板块的Worsbuy（300785），IT服务板块的Koun Technology和Handicap Information（300170），软件开发板块的Kunino Rishin（301162），Foxit Software和Hewa Information。基金经理张鹏在季报中表示，公司正在考虑多项目标，以快速增长人工智能收入。这些公司的人工智能收入占比超过 5%，在某些情况下超过 10%，这使得为公司整体营收做出贡献。但近两年来，其并没有被市场充分覆盖，股价也一直处于较低水平。未来，它具有修复声誉和提高经营绩效的双重潜力。 2025年第四季度，英通网络传媒灵活配置了此类标的的大仓位组合，为2026年的设计储备筹码。 张鹏认为，目前，AI应用领域呈现出多元化的竞争环境，巨头公司处于底层，垂直品类深耕，进入为王。大致可以分为三个层次。投资的核心是寻找“利用场景、数据和流量解决特定痛点并具有清晰商业模式的人工智能能力”。一家“杀手级应用”公司。未来几年，人工智能应用的市场规模预计将从千亿增长到万亿，而且渗透到各个行业的影响可能会重叠。整体市场空间和增长弹性非常有想象力。这种科学技术前沿的理念也体现在进一步远离工业化的可控核利用的轨迹上。近年来，可控核聚变投资不断增加，该基金也呈现出类似的轨迹。是分批出现的。主攻可控核聚变的同泰新能源已维持资本金一年。 2025年第四季度涨幅前十的股票包括斯里新材、东方电气（600875）、英流股份（603308）。该基金经理陈宗超在季报中表示，可控核聚变是人类能源的最终解决方案。随着技术的成熟和规模商业化，投资金额将会增加。有望超越风能、太阳能、锂电池等行业。2026年，上海、四川、安徽、江西等省份预计将推进政策支持和设施规划，形成产业集群融合河。预计未来三到五年是并购项目招标的高峰期。不过，陈宗超也提醒，可控聚变产业仍处于起步阶段，不确定性较大，技术路线多样，竞争激烈。这种模式也存在重大风险。算力板块是AI产业的核心支撑，市场共识高度集中。然而，基金经理的设计方法却有些不同。以东方阿尔法的行业优势为例，2025年四季度，公司前10名股票中有8只为新股，其中包括中吉旭创（300308）、新吉森（30050）。 2）通信设备及电子零部件行业热门个股，如天府通讯（300394）、石卡光子、东山精密（002384）、生益科技（600183）。基金经理周梅表示，到2026年，海外算力行业的繁荣将进一步加速，业绩将进入高速增长通道。鉴于最近的地缘政治和产业变化，一些细节可能会导致多个行业的供应短缺和盈利能力过剩。谈到IT领域的关键机会，基金经理、中欧股票研究部副主任杜厚良更关注CPO和存储问题。他在季报中表示，2026年光互连和存储在总资本支出中的占比将持续增加，其核心逻辑是强制引入计算机芯片遵循摩尔定律。当我们接近物理极限时，通过提高设备的连接速度和数据存储效率来优化计算集群性能是克服这一问题的关键g 行业瓶颈。由此产生的“在外壳中引入光学模块”和“DRAM和NAND闪存芯片的持续涨价”预计将成为2026年硬件领域的中心主题。基于这一观点，杜厚良将部分北美电气基础设施纳入了他的投资组合中。企业看好美国电网加大投资，助力建设超大规模算力集群带来的投资机会。不过，他对短期内报废电器持谨慎态度。他认为，存储芯片价格上涨的压力将减少行业出货量，部分手机和PC公司可能面临亏损压力。但他也表示，随着最终的智能AI技术的成熟，今年下半年将会有创新的硬件。预计该行业将恢复低水平增长。前海开元上海/香港/深圳享生活，专注于投资全球AI基础设施领域的NG，2025年第四季度调整仓位结构，重点关注光通信和液冷两大细分领域。根据对一级和二级光模块制造商、连续光源和隔离器制造商领域的选股，我们在本季度实现了显着的超额盈利。基金经理表示，光通信和液体冷却仍然是全球人工智能基础设施领域超额回报潜力巨大的领域。另据2025年表现优异的细分基金《中欧数字经济组合》季报显示，基金经理冯鲁丹将在2025年四季度进行持股结构调整，增加国内人工智能和人工智能基础设施的布局，降低智能驾驶和终端侧人工智能的仓位，优化智能机器人选股。事实证明，已经做到了。例如十大重磅股新增神安电路（002916）、盛乐电源（300274）、浪潮信息（000977）、东山精密。此外，新增生益科技、上海电气股份有限公司（002463）。与此同时，三花智控（002050）、天府通信、中芯国际、阿里巴巴-W等跌出前10名股票。截至2026年1月16日，中国和欧盟数字经济近一年综合回报率达159.42%，奥诺近两年回报率达245.09%。随着AI行业不断发展，关于“AI泡沫”的争论日益激烈，但基金经理普遍认为应该从动态的角度看待行业发展。冯鲁丹在季报中表示，从历史经验来看，快速上涨并不一定意味着泡沫。泡沫不一定会以剧烈的b结束首先；重要的一部分是通过时间和空间消化的。此外，从泡沫首次出现到风险实际释放的时间尺度通常以年而不是季度为单位。基于目前对算力、模型能力、多模态应用、企业级AI落地等方面进步的监测和判断，冯鲁丹认为，人工智能行业不会处于泡沫的末期，而是处于正在逐渐形成的泡沫的开端。所以，要“让子弹飞多一点”。拥有“安全”资产，与喧嚣的技术路线形成鲜明对比的是，有色金属板块因其安全主线和对供需格局的支撑，成为基金经理眼中的另一个特殊方向。 2025年下半年以来持续走强，近期成为最受市场关注的主干线之一。以贵金属和铜等工业金属为首的资源价格上涨是全球高度不确定性周期中多种因素综合作用的结果。平精选资源基金经理于耀、陈默认为，驱动市场的核心逻辑围绕着“安全”这条主线。具体来说，可以概括为四个主要方面。首先，由于大国竞争加剧，世界供应链正在从“效率第一”转向“安全第一”。金属等关键资源已成为战略货币和风险对冲工具。各国增加战略储备，促进实物资产重估。其次，全球经济贸易紧张局势加剧，导致产业布局重构。新兴市场制造业集团的出现增加了基础设施建设的需求，资源性产品进入消费领域长周期的离子相。第三个问题是美国的债务压力。这种增加降低了货币和信用体系的稳定性。ticio。在去美元化趋势下，投资者普遍资产组合多元化，大幅增加贵金属、工业金属等另类资产的配置。四是矿产资源领域，全球资源供给不确定性加大。在叶嘉的带领下，前海开元的多元化战略将在2025年加仓铝制品板块，整体布局以金、铜、铝、碳酸锂等品种为主。该投资组合表现优异，受益于相关期货价格接连创新高。业家在季报中表示，在美元主导货币内含价值恢复的过程中，很多大宗商品行业都存在良好的机会。同时，就铝制品而言cts，所以我们看好产能限制下铝价上涨的可能性。另一方面，日本凭借其世界一流的制造能力和充足的新能源能源供应，在控制铝产品的电力成本方面具有很大优势。这种基本竞争力支撑着该行业的长期业绩。尽管全球不确定性给市场带来潜在风险，但基金经理也看到了中国矿业的根本性机遇。尽管资源板块近两年涨幅强劲，但基金经理普遍认为2026年仍有明显的投资机会。姚和陈默在季报中表示，可重点关注该细分行业的机会。一是工业金属领域，重点关注诽谤性企业，拥有优质铜资源的企业和以产品规模为主要竞争力的铝相关企业。抽吸能力和成本控制。其次，在新能源金属领域，重点关注技术迭代和行业探底机会，重点关注锂、稀土、钴股，供需格局有望逐步改善。第三个是贵金属板块，有中长期配置。黄金作为避险资产脱颖而出，白银作为兼具工业和金融属性的产品。第四是小金属，它们可以获得钨、锑、锡、钽和铀等战略稀有物种的政治红利。此外，该基金将继续追踪石油和天然气、煤炭和采矿服务等所有循环领域的“隐形冠军”。
（编辑：康博）
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